意法半導(dǎo)體

意法半導(dǎo)體2024財年第四季度凈營收33.2億美元，同比下降22.4%；毛利率37.7%，同比下降 7.8%；營業(yè)利潤3.7億美元，去年同期為10.2億美元，同比下降64%。全年營收132.7億美元，比2023年下降23.2%；營業(yè)利潤率12.6%，2023全年為26.7%；凈利潤15.6億美元，同比下降63.0%。 

按業(yè)務(wù)部門劃分，盡管所有部門和所有終端市場都出現(xiàn)下滑，但微控制器業(yè)務(wù)營收以30.2%下滑幅度最為顯著，其營業(yè)利潤為1.27億美元，降幅高達(dá)66.4%。營業(yè)利潤率為14.3%，而去年同期為29.8%。如果按終端市場劃分來看，工業(yè)市場收入同比下降約41%，汽車市場下降約20%，個人電子產(chǎn)品下降約17%，通信設(shè)備和計算機(jī)外圍設(shè)備收入同比增長約2%。

意法半導(dǎo)體總裁兼首席執(zhí)行官Jean-Marc Chery表示，整體業(yè)績表現(xiàn)與業(yè)務(wù)預(yù)期中位數(shù)一致，雖然個人電子產(chǎn)品營收增長，但工業(yè)產(chǎn)品收入下降，抵消了整體營收增長空間；汽車產(chǎn)品和CECP(通信、計算機(jī)及周邊設(shè)備)符合預(yù)期。第四季度訂單出貨比仍在1以下徘徊，工業(yè)領(lǐng)域復(fù)蘇延遲、庫存調(diào)整，以及汽車領(lǐng)域增長放緩的情況讓公司業(yè)績持續(xù)承壓，這些問題在歐洲地區(qū)尤為突出。

ST方面預(yù)計2025年第一季度凈營收25.1億美元，同比下降27.6%，環(huán)比下降24.4%；受閑置產(chǎn)能影響，毛利率預(yù)計約33.8%，下降約500個基點(diǎn)。

盡管ST在2024年第四季度啟動了重組計劃，但其在中國市場的投入力度有增無減。目前，ST在中國建有7個技術(shù)創(chuàng)新中心和1個封測創(chuàng)新中心，并與三安光電在重慶合資共建一座8英寸SiC晶圓工廠，預(yù)計將在2025年第4季度開始量產(chǎn)。同時，ST也致力于實(shí)現(xiàn)STM32供應(yīng)鏈的完全本地化。2024年底，ST宣布委托華虹代工40nm eNVM MCU產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)STM32產(chǎn)品的本地化，為客戶提供無縫的第二貨源驗證流程。

恩智浦

另一家MCU大廠恩智浦半導(dǎo)體(NXP)2024年財報數(shù)據(jù)也不令人感到滿意。2024年公司營收126.14億美元，低于2023年的132.76億美元，較去年同期下降5%，營業(yè)利潤43.69億美元，同比下降6%。第四季度營收31.11億美元，同比下降9%，利潤為10.65億美元，同比下滑13%，工業(yè)和汽車市場需求的仍然低迷。

財報信息顯示，2024年來自汽車行業(yè)的收入占NXP全年營收的近57%。雖然中國市場持續(xù)火爆，但受全球電動汽車需求下降的持續(xù)影響，抑制了芯片需求的增長。同時，NXP本季度的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)(DIO)達(dá)到150天，比五年平均值高出38天，這表明庫存水平已顯著上升，需求疲軟十分明顯。

從具體的業(yè)務(wù)來看，恩智浦2024年第四季汽車芯片業(yè)務(wù)營收同比減少6%、環(huán)比減少2%至17.90億美元；工業(yè)與物聯(lián)網(wǎng)芯片營收同比減少22%、環(huán)比減少8%至5.16億美元；移動芯片營收同比減少2%、環(huán)比減少3%至3.96億美元；通信基礎(chǔ)設(shè)施與其他產(chǎn)品營收同比減少10%、環(huán)比減少9%至4.09億美元。

盡管面臨短期陣痛，但恩智浦仍然對未來持樂觀態(tài)度，表示將繼續(xù)投資于研發(fā)領(lǐng)域，特別是在電動汽車、自動駕駛技術(shù)和物聯(lián)網(wǎng)(IoT)方面，致力于開發(fā)更加智能、安全的產(chǎn)品和服務(wù)。近期，NXP就在短短兩個月內(nèi)連續(xù)收購了三家公司：奧地利的TTTech Auto、美國的Aviva Links和NPU公司Kinara，總交易金額超過12億美元。

今年早些時候，恩智浦還從歐洲投資銀行(EIB)獲得了10億歐元貸款，以加速其在汽車和工業(yè)領(lǐng)域的半導(dǎo)體創(chuàng)新。這筆資金將用于公司在荷蘭、奧地利、法國、德國和羅馬尼亞的工廠，推動芯片開發(fā)。

中國市場方面，最新的舉措是進(jìn)一步整合中國區(qū)銷售與市場、技術(shù)支持、質(zhì)量管理、運(yùn)營與供應(yīng)鏈、以及全球新能源及驅(qū)動系統(tǒng)產(chǎn)品線，組成垂直的業(yè)務(wù)單元——“中國事業(yè)部”。原恩智浦全球資深副總裁兼電氣化業(yè)務(wù)總經(jīng)理李曉鶴，將升任恩智浦全球執(zhí)行副總裁兼中國事業(yè)部總經(jīng)理，直接向恩智浦首席執(zhí)行官Kurt Sievers匯報。

瑞薩電子

瑞薩電子2024年實(shí)現(xiàn)約1.35萬億日元營收，同比下滑8.2%；營業(yè)利潤下滑42.9%至2229.77億日元；2024年凈利潤為2194.22億日元，下滑34.9%。全年毛利率為55.6%。工業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施和物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)需求疲軟，是公司營收下降的主要原因。

公司對2025年第一季度的預(yù)期是，銷售額同比下降12.2%至3090億日元，毛利率下降2.7個百分點(diǎn)至54.0%，營業(yè)利潤率下降8.3個百分點(diǎn)至24.0%。瑞薩電子總裁兼首席執(zhí)行官柴田英俊表示：“總體而言，我們認(rèn)為我們已經(jīng)觸底，預(yù)計前景將逐步改善。”

Microchip

在截至2024年12月31日為止的2025會計年度第三財季財報中，Microchip營收為10.26億美元，同比下降41.9%、環(huán)比下降11.8%。非依照美國一般公認(rèn)會計原則（non-GAAP）每股收益同比下跌81.5%至0.20美元，毛利率由上年同期的63.8%降至55.4%。

從區(qū)域營收占比來看，Microchip第三財季有53.1%的營收來自亞洲，來自美洲的營收占比為29.0%，來自歐洲的營收占比為17.9%。

鑒于訂單周轉(zhuǎn)速度低于預(yù)期，以及其制造業(yè)重組計劃，Microchip將關(guān)閉其位于坦佩的晶圓制造工廠(Fab 2)，工廠的關(guān)閉將致使500個崗位被裁撤，為公司每年節(jié)省約9000萬美元。此外，Microchip還計劃放棄與美國商務(wù)部達(dá)成的向其提供1.62億美元的補(bǔ)貼的協(xié)議，以避免進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)而加劇產(chǎn)能過剩的問題。

與年初市場普遍認(rèn)為半導(dǎo)體行業(yè)將長期處于產(chǎn)能緊缺狀態(tài)的預(yù)期不同，目前包括Microchip在內(nèi)的一些芯片公司遭遇了產(chǎn)能過剩困境，“嚴(yán)格管理庫存，并調(diào)整采購計劃”，以及通過多元化產(chǎn)品組合提供一站式服務(wù)，會是今后主要的應(yīng)對策略。

英飛凌

英飛凌最新公布的2025財年第一季度的財報(2024年10月1日至12月31日)顯示，2025財年第一季度英飛凌營收為34.24億歐元，同比下降了8%，環(huán)比下降了13%。利潤為5.73億歐元，利潤率16.7%。

英飛凌科技首席執(zhí)行官Jochen Hanebeck指出，公司在疲軟的市場環(huán)境中表現(xiàn)良好，第一季度業(yè)績略高于預(yù)期。在預(yù)期庫存消化完成后，公司預(yù)計本財年的需求將逐步恢復(fù)。他特別強(qiáng)調(diào)稱，人工智能應(yīng)用的日益普及，正推動著對于英飛凌領(lǐng)先的人工智能數(shù)據(jù)中心電源解決方案的需求，這是驅(qū)動公司長期增長、推進(jìn)數(shù)字化和低碳化的最佳例證。

展望2025財年(假設(shè)歐元兌美元匯率為1:1.05)，英飛凌預(yù)計營收將與上一財年持平或略有增長。調(diào)整后的毛利率預(yù)計在40%左右，利潤率為14%~19%。預(yù)計投資額約為25億歐元。考慮到對前道廠房的投資，調(diào)整后的自由現(xiàn)金流約為17億歐元，報告的自由現(xiàn)金流約為9億歐元。

德州儀器

2024年TI全年營收156.4億美元，同比下降12%；凈利潤約48億美元，同比下降26%，這也是TI連續(xù)第二年出現(xiàn)業(yè)績下滑。2024年第四季度，TI營收40億美元，同比下降2%；凈利潤12億美元，同比下降12%。

業(yè)務(wù)板塊方面，工業(yè)與汽車市場分別貢獻(xiàn)了34%和35%的營收，但表現(xiàn)均為低迷。第四季度工業(yè)市場同比小幅下降，汽車市場在中國市場的拉動下有一定增長，但其他地區(qū)如歐洲和美國疲軟，環(huán)比下降約5%。嵌入式處理板塊全年營收為25億美元，同比下降25%，營業(yè)利潤下降65%。

分地區(qū)來看，除了中國市場收入同比增長15%，美國市場同比呈現(xiàn)增長，其他區(qū)域的收入下滑明顯。德州儀器首席執(zhí)行官Haviv Ilan表示，工業(yè)需求仍然緩慢，工業(yè)自動化和能源基礎(chǔ)設(shè)施市場尚未觸底。此外，汽車領(lǐng)域的增長也不如預(yù)期強(qiáng)勁，無法抵消全球其他地區(qū)的疲軟態(tài)勢。

為何遭遇業(yè)績“滑鐵盧”

我們從以下四個方面進(jìn)行解讀：

⑴市場需求層面

宏觀經(jīng)濟(jì)影響：全球經(jīng)濟(jì)增長放緩甚至部分地區(qū)出現(xiàn)衰退跡象，企業(yè)投資和居民消費(fèi)都趨于保守。在這種環(huán)境下，各行業(yè)對MCU的采購意愿不強(qiáng)，無論是用于工業(yè)自動化升級的設(shè)備，還是消費(fèi)電子新品的生產(chǎn)，都因經(jīng)濟(jì)形勢而減少了對MCU的需求。

行業(yè)需求變動：工業(yè)領(lǐng)域因企業(yè)面臨成本上升、訂單減少等問題，對自動化設(shè)備和控制系統(tǒng)的投入放緩，導(dǎo)致工業(yè)MCU需求下滑。汽車行業(yè)雖然有電動化、智能化趨勢，但整體市場面臨庫存積壓以及消費(fèi)者購車意愿受高利率等因素抑制的問題，汽車MCU的增長也受到限制。

消費(fèi)電子低迷：智能手機(jī)、平板電腦、智能穿戴等消費(fèi)電子產(chǎn)品市場逐漸飽和，消費(fèi)者換機(jī)周期延長，廠商對MCU的采購量隨之減少。同時，消費(fèi)電子企業(yè)為應(yīng)對市場競爭和庫存壓力，也在削減成本，減少了對MCU的采購預(yù)算。

⑵競爭與替代層面

國產(chǎn)替代沖擊：以中國為代表的新興市場MCU企業(yè)迅速崛起，在中低端市場具有明顯的價格和服務(wù)優(yōu)勢，逐漸搶占了國際大廠的市場份額。如兆易創(chuàng)新等國產(chǎn)廠商不斷推出高性能、高性價比的產(chǎn)品，對國際MCU大廠形成了有力競爭。

行業(yè)競爭激烈：MCU市場參與者眾多，競爭白熱化。除了傳統(tǒng)的國際MCU大廠之間的競爭，新興的半導(dǎo)體企業(yè)也不斷涌入，使得市場份額爭奪更加激烈。為了搶占市場，企業(yè)可能會采取降價等策略，導(dǎo)致產(chǎn)品利潤空間被壓縮，影響業(yè)績。

⑶企業(yè)自身層面

庫存積壓問題：2020-2022年“缺芯危機(jī)”期間，MCU大廠為滿足市場需求增加了產(chǎn)能和庫存。但2023年以來市場需求不及預(yù)期，導(dǎo)致庫存積壓嚴(yán)重。渠道和客戶手中的庫存需要時間消化，這使得MCU大廠的出貨量受到限制，新訂單減少。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)問題：部分國際MCU大廠產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一，在市場需求結(jié)構(gòu)發(fā)生變化時，不能及時調(diào)整產(chǎn)品布局以適應(yīng)新的需求。比如對新興的物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等領(lǐng)域的 MCU產(chǎn)品研發(fā)和推廣滯后，無法在這些快速增長的細(xì)分市場中獲得足夠的份額。

⑷技術(shù)與研發(fā)層面

研發(fā)投入壓力：MCU技術(shù)不斷更新?lián)Q代，為了保持競爭力，企業(yè)需要持續(xù)投入大量資金進(jìn)行研發(fā)。這增加了企業(yè)的運(yùn)營成本，在市場需求下滑、營收減少的情況下，研發(fā)投入對利潤的擠壓作用更加明顯。

技術(shù)創(chuàng)新挑戰(zhàn)：在AI、物聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)快速發(fā)展的背景下，MCU需要與這些技術(shù)深度融合。一些國際MCU大廠在技術(shù)創(chuàng)新方面未能跟上市場變化的節(jié)奏，無法推出具有創(chuàng)新性、滿足新應(yīng)用場景需求的產(chǎn)品，導(dǎo)致在市場競爭中處于劣勢。

結(jié)語

半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展充滿變數(shù)，2024年國際MCU大廠業(yè)績下滑，是全球經(jīng)濟(jì)、市場需求、企業(yè)競爭、產(chǎn)品布局、技術(shù)創(chuàng)新等多重因素共同導(dǎo)致的結(jié)果。同時，對本土MCU企業(yè)而言，當(dāng)下也是鞏固市場、提升技術(shù)的關(guān)鍵期，如何融合新興技術(shù)，合理管理庫存與產(chǎn)能，快速穿越周期，將是擺在國內(nèi)外各家大廠面前的重要課題。